Dúvidas Freqüentes

A partir da experiência bem sucedida na precificação de títulos públicos, a ANDIMA decidiu implantar modelo semelhante na divulgação das informações referentes ao mercado da dívida privada. A mesma metodologia de trabalho aplicada à precificação de títulos públicos foi utilizada para as debêntures. Foi montada uma amostra de papéis e de instituições que enviam diariamente seus preços à Associação. Após a aplicação de filtros estatísticos, a ANDIMA apura e divulga as médias calculadas.

As perguntas e respostas abaixo listadas procuram esclarecer os principais pontos associados a este projeto. Outras dúvidas, sugestões e críticas podem ser encaminhadas para a Gerência Técnica por
e-mail ou telefone (21) 3814-3801.

1. Que instituições participam do esforço de precificação das debêntures?
   
   

   Bancos	Administradores de Fundos	Intermediários Financeiros
   Banco do Brasil Itaú Itaú BBA Nossa Caixa Santander Banespa UBS Pactual Unibanco Votorantim	ABN Amro BB DTVM BNP Paribas BRZ Investimentos Bradesco Caixa Icatu Hartford Itaú Mellon Serviços Financeiros Safra Santander Banespa UBS Pactual Unibanco Western	Hedging Griffo CV Umuarama CTVM




2. Como foi montada a amostra de papéis que estão sendo precificados?
   Inicialmente foi feita uma pré-seleção baseada em critérios que procuraram identificar aquelas emissões que apresentavam maior liquidez. Este grupo inicial foi ampliado com sugestões das instituições acima citadas.
   
   
3. Em que consistem as Taxas Indicativas, de Compra e de Venda?
   As taxas de compra e de venda, refletem transações ou spreads abertos ao longo do dia. Já as taxas indicativas, seriam aquelas avaliadas pela instituição como preço justo de negócio para cada vencimento, de acordo com as curvas individuais, independentemente de ter ocorrido negócio com o papel.
   
   
4. Como são Calculadas as Taxas Médias?
   As taxas médias são apuradas após serem submetidas a três filtros estatísticos. O primeiro deles constitui-se em uma ferramenta importante para a identificação de outliers de um conjunto de observações. O segundo filtro, utiliza o cálculo da diferença entre a taxa fornecida pela instituição e a mediana da amostra após o filtro 1 para determinado papel.
   
   Fazendo uso das taxas remanescentes, o terceiro filtro estabelece um intervalo de confiança, utilizando a distribuição t, em torno da média. Toda a informação não pertencente a este intervalo será eliminada da amostra. Com base nas observações restantes será calculada uma nova média a ser divulgada para o mercado. O critério é o mesmo para as taxas de compra e venda.
   
   A descrição detalhada destes filtros pode ser obtida na Cartilha de Precificação de Debêntures. Clique aqui para obter a publicação, em formato pdf.
   
   
5. Em que consiste o intervalo indicativo?
   Consiste em um intervalo cujo centro é a própria média e os limites correspondem a +/- 1 desvio padrão das informações remanescentes após o filtro 2.